【导语】：1月下旬以来丁苯橡胶行业理论生产毛利水平转为亏损状态并延续到现在。5月中旬以来随着原料丁二烯企业出厂价的连续下行，丁苯橡胶生产中的原料成本呈现走低趋势，带动了丁苯橡胶行业理论生产毛利的提升，行业理论生产毛利亏损缩窄。预计近期原料丁二烯企业价格或企稳，丁苯橡胶均价或区间调整，预计5月下旬行业理论生产毛利区间窄调，变化幅度有限。
市场回顾：据卓创资讯数据显示，进入5月份以来丁苯橡胶行业理论生产毛利由-825元/吨上涨到5月20日的-312.5元/吨，提高512.5元/吨。理论生产毛利的修复主要是原料丁二烯企业价格走低，而丁苯橡胶市场均价小幅提高，综合计算行业理论生产毛利负值缩小，呈现修复性增长。
原料价格走低 生产成本下降
进入5月以后，丁二烯企业价格走低至11200元/吨，较上月末走低600元，作为丁苯橡胶的主要生产原料，丁二烯价格的走低使得丁苯橡胶生产成本下降。丁二烯价格走低主要因为：国内市场丁二烯现货供应有所增加，加上山东新装置存在产出预期，供应预期增加导致市场气氛整体偏弱，外销厂家出货不畅，价格接连调低。同时下游应用企业多家保持降负生产甚至停产，对丁二烯需求偏弱，也对丁二烯价格形成拖累。
目前丁苯橡胶行业开工负荷维持在68%左右，该开工负荷下市场货源供应相对稳定，下游以半钢胎为主的消费领域，以刚需采购为主，下游存刚需。受供需基本面的影响丁苯橡胶企业价格小幅提升到13500元/吨。总的来看5月丁苯橡胶生产成本下降，而出厂价格小幅提升，使得丁苯橡胶行业理论生产毛利修复性提升。
丁二烯价格或企稳 丁苯橡胶行业理论毛利水平或区间窄调
成本：近期预计丁二烯货源供应量或仍相对充足，对丁二烯价格或继续形成一定拖累；同时外盘价格预计偏弱窄调，或也对国内市场价格形成抑制，但下游应用企业在丁二烯价格走低后存提负荷以及复产的可能，需求或有一定改善，预计5月下旬丁二烯价格或企稳。
价格：原料丁二烯价格对丁苯橡胶价格或仍形成支撑，但下游应用企业或继续刚需采购，需求难见明显改善，丁苯橡胶价格缺乏有效指引，预计5月下旬丁苯橡胶价格或保持区间窄调。
综上，5月下旬预计丁苯橡胶均价区间窄调，生产成本或难有较大幅度改变，预计5月下旬丁苯橡胶行业理论毛利水平或区间窄调为主。
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